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领域疫情-分析武汉封城对中国制造产业链的影响-产经新闻网

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武漢不僅是中部的中心城市,更是中國製造業產業鏈上的關鍵一環,在電子、汽車、醫藥等領域擁有成規模的產業集群,一旦武漢的生產和物流停止,一些湖北之外的製造企業可能也會面臨斷供停產的問題。天風證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤從武漢的產業結構分析當前的肺炎疫情造成的武漢封城將對中國製造業產業鏈有哪些潛在影響。

以上產業信息來自於政府工作報告、統計年鑒和武漢上市公司介紹,這些產業在武漢舉足輕重,又有較長的產業鏈,可能關係到其他地區的生產,但不能涵蓋武漢的全部產業,武漢在鋼鐵、家電、紡織、建材等傳統工業的生產規模也很龐大。

長期來看,隨着疫情減弱、生產恢復,疫情對製造業的影響最終會逐漸消失。但處於各類產業鏈末端的小微企業,如果經歷持續的停產停工,可能面臨的是資金鏈緊張甚至斷裂破產的風險,由此帶來的就業和民生問題,是這場波及全國的疫情結束后值得關注的。

武漢的第三大支柱產業是醫藥。武漢醫藥產業不僅有九州通、人福、遠大、健民、馬應龍等行業領軍企業,還有明德生物、海特生物、安翰科技等新興企業。根據《2018年武漢統計年鑒》,2017年武漢的化學原料葯產量為1.77萬噸,這些原料藥用于湖北境外的比例未知,所以對下游產業鏈的影響暫不確定。

  武汉市上市公司名单。资料来源:WIND,天风证券研究所

武漢第二個支柱產業是汽車。武漢汽車裝備製造業的龍頭是世界500強東風汽車,圍繞着東風,武漢聚集了東風乘用車、東風本田、神龍汽車、東風雷諾、上汽通用五大整車企業。武漢之外,襄陽有東風日產(包括英菲尼迪),十堰有東風小康,宜昌有廣汽傳祺。根據《2018年武漢市統計年鑒》,2017年武漢生產了190萬輛汽車,汽車製造業主營業務收入3300億元。

短期來看,雖然疫情對製造業的衝擊是一過性的,但會被產業鏈所放大:一是武漢停產的直接影響,二是武漢停產對產業鏈上下游企業的間接影響,三是湖北周邊的河南、重慶、湖南以及流動人口較多的浙江、廣東等省份延遲復工的影響進一步被產業鏈放大。

(3)在光通信領域,長飛光纖在光纖、光纜及光纖預製棒三大領域的主營業務世界第一,雖然有亨通光電、中天科技作為替代,但長飛的市佔率較高,如果持續停產可能對下游存在影響。烽火科技主要生產傳輸設備和光通信設備領域,處於5G產業鏈中上游,根據「WIND產業鏈平台」的資料,相關領域有華為和中興作為替代。光迅科技主要生產光模塊,處於5G產業鏈中上游,相關領域有中際旭創、新易盛、天孚通信等作為替代,對下游的影響應該比較有限。

新冠肺炎疫情對春節期間全國範圍的餐飲、旅遊、交通、影視的負面影響已經顯現,同時和防疫相關的醫療器械、藥品防護等用品供不應求,未來隨着疫情逐漸減弱,消費和服務業會逐漸修復,醫藥生物的脈衝也會逐漸平息。但是疫情對製造業的影響不會這麼簡單,因為製造業是通過產業鏈將不同生產環節聯繫在一起的,一旦一環受到衝擊,其他環節也會受到影響。

1月28日是武漢封城的第6天,肺炎的確診數字還在上升,但這場疫情終將結束,武漢終將恢復,希望肺炎疫情的結束早日到來。

  2017年武汉市主要工业品产量。资料来源:武汉统计局,《2018年武汉市统计年鉴》,天风证券研究所

(5)在消費電子終端生產領域,武漢有富士康園區(2018年,富士康CAA事業群的部分蘋果手機配套產能從鄭州轉移至武漢,主要生產手機殼),華為武漢研究所(主導筆記本項目),小米武漢總部,聯想、大疆等終端企業的相關產品生產線。由於終端生產可轉移部分產能至其他地區,不會導致整個產業鏈的停產斷供。

因此,繼研究了肺炎疫情對全國經濟的潛在影響之後,這次我們從武漢產業結構的角度,分析武漢封城對中國製造產業鏈的影響。

整車廠吸引了大量零部件企業的集聚,根據《2018年武漢市統計年鑒》,武漢有380家規模以上汽車製造業企業,其中著名的零部件和配件生產商有格特拉克、德爾福、法雷奧、住電、霍尼韋爾、偉世通、萬向,涵蓋底盤、變速箱、車身、電子、內飾、玻璃等主要零部件,如果持續停產可能對下游整車生產有一定影響。

據統計,武漢本土的A股上市公司共有61家。根據我們在《你的家鄉這三年》中對各省上市公司營收佔比結構的分析,湖北省排名前四的行業是汽車製造(東風集團)、建築工程(葛洲壩)、藥品零售(九州通)和通信設備(烽火通信、聞泰科技)。其中,武漢是中部的汽車製造基地,也是全國重要的光電子信息設備生產基地。

截止目前,由於正值春節,疫情尚未對製造業產生實質性影響,然而疫情最嚴重的武漢和整個湖北省(除神農架)已經進入「封城」狀態,恢復生產的時間未知,而武漢不僅是一個一千多萬人口的超大型城市,更是中國製造產業鏈上的關鍵一環,在電子、汽車、醫藥等領域擁有成規模的產業集群,如果武漢的生產和物流停止,一些湖北以外的產業鏈下游企業可能也會面臨斷供停產的問題。

根據《2019年武漢市政府工作報告》,光電子信息、汽車及零部件、生物醫藥及醫療器械是武漢市的三大支柱產業,2018年主營業務收入總量突破5000億元;軟件和信息技術服務業營業收入突破2100億元;金融、商貿、物流、建築等行業增加值均過千億元。武漢既有來自長三角和珠三角轉移的大眾工業,如美的、格力、TCL等都在武漢設廠,也有東風、武重等國企巨頭,形成了汽車、鋼鐵等幾大千億產業集群。武漢的高新技術產業也非常強勢,根據《2018年武漢市統計年鑒》,電子信息、先進製造、新材料、生物醫藥與醫療器械、新能源與環保等高新技術產業的產值規模靠前,「光谷」的電子光通信產業漸成規模。

(2)在顯示面板領域,武漢擁有國內三強——華星光電、天馬微電子、京東方的工廠。其中,華星光電在武漢有第6代柔性顯示面板生產線,主要生產3-12英寸智能手機柔性屏和可摺疊屏,下游是主流手機廠商,對下遊客戶的具體出貨量未知。天馬微電子在武漢有柔性屏和剛性屏生產線,為智能手機、平板電腦、車載和醫療屏提供中小尺寸面板,下遊客戶較多,具體出貨量未知,但應該有較多替代。京東方在武漢有10.5代TFT-LCD生產線,主要生產65和75寸高分辨率液晶顯示面板,下游主要是電視廠商,但目前產線還沒規模量產,所以對下游應該沒有影響。根據《2020年武漢市政府工作報告》,康寧玻璃基板項目於2019年投產量產,康寧在國內已有北京、重慶、合肥三個工廠,所以對下游影響應該僅限於湖北省內面板廠。

(4)在激光領域,銳科激光是光纖激光器的研發和生產企業,激光器是激光裝備行業的核心硬件。根據公司介紹,下游主要應用於激光製造如打標、切割、焊接、增材製造等領域。根據「WIND產業鏈平台」的資料,相關領域有上海激光、創鑫激光作為替代。華工科技是以激光設備、傳感器、通信設備為主業的校辦企業,根據公司官網介紹,廣泛應用於機械製造、航空航天、汽車工業、鋼鐵冶金、船舶工業、通信網絡等領域,相關領域也有替代。

原標題:從武漢產業結構看肺炎疫情對產業鏈的影響

(1)在半導體領域,武漢擁有國家大基金和紫光集團投資240億美金的長江存儲,基本代表了國內存儲芯片的最高水平,設計製造中國首批3D NAND閃存芯片。根據公司介紹,下游應用以移動設備、計算機、數據中心和消費電子產品為主。由於全球存儲芯片主要生產國是韓國(三星海力士)日本(東芝)美國(鎂光),長江存儲佔比非常小,所以對下游的影響應該不大。武漢弘芯半導體主要從事12寸晶圓製造代工。根據公司介紹,項目一期預計2019年底投產,因此對下游應該沒有影響。

  2017年武汉市高新技术产业统计数据。资料来源:武汉统计局,《2018年武汉市统计年鉴》,天风证券研究所

首先,我們要介紹一下武漢的經濟地位:武漢2018年GDP近1.5萬億,在全國萬億GDP城市中排名第9,常住人口1089萬,是中部六省(湖南、湖北、安徽、江西、河南、山西)唯一的副省級城市,九省通衢的綜合交通樞紐,也是全國重要的工業基地。

武漢的第一個支柱產業是電子和光通信設備製造,「光谷」在全國光通信製造領域的地位非常重要。

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